币是什么?DACC、SNX对代币使用价值的探索

2020年10月23日 15:23

对于“币”是什么这个问题,一直是行业在探索的方向,这涉及到币的应用场景和价值。在中本聪的设计中,比特币是交易的媒介、新型货币,但现在它更在往数字黄金的方向发展;在V神的愿景里,ETH是全球结算层的通证;Gavin Wood的波卡网络里,DOT是租用算力和空间的抵押;在MakerDAO当中,MKR是治理的通证,共担项目的盈利和风险。

但当前的各种DeFi项目,对于代币应用场景的探索非常有限,多数是作为治理代币(Governance Token)存在。而DAO的发展状况、多数投资者对于治理的参与热情,以及参与治理的门槛,都注定了目前而言多数的“治理”是空谈。

由于没有应用场景、治理价值又发挥不出来,多数代币走上了销毁这条道路。但这不是解决方案,依旧找不到应用场景的情况下,你再销毁又如何。例子是sushi,尽管设置了销毁机制、甚至有1400万美元的回购,依旧止不住币价的走低。

这种模型下,代币背后的价值支撑是项目的收入,以分红、回购销毁等方式让持币者获得收益。但实际情况是,CEX交易所僧多粥少,DEX除了代币销售之外还没有成熟的商业模式。这个模型带来的结果是一边没有盈利来销毁,一边代币流通量不断的随着挖矿、激励增加,币价的下跌是必然情况。

这是经济模型先天设计上的缺陷,体现的是对行业的理解、洞察,对商业机会甚至对人性、金融交易这些的理解等软实力。Equalizer做了一些改进,设置了一个机制激励用户自行销毁平台币,但依然没有走出这个圈圈。

资产合成协议走出了另外一条道路,对于Token应用的设计,开发出了另一套“Work Token”模型,持有Token是使用产品的前提条件,项目的业务围绕着Token运转,自成一个经济体系。Filecoin挖矿的抵押前置是一种方式,而DeFi领域,DACC和Snythetix进行了不同的探索。

DACC和Synthetix的基础逻辑里,想要生成某一种衍生资产,你需要超额抵押它们的代币来生成,Synthetix的抵押率是750%,DACC是800%,这意味着当你想要合成100美金的某合成资产时,你需要抵押750美金的SNX或者800美金的DACC。

这些代币进入抵押,意味着流通量的减少。这比起为了销毁而销毁,有了利润才能销毁,是更长久有效的代币增值机制。合成资产是用户的行为,代表着用户的需求,并不取决于项目方是否盈利。

DACC和Synthetix也设置了激励机制,鼓励用户体验合成资产。这部分激励包括流动性挖矿、交易费分红等等,进行资产合成的用户越多,它们代币的流通量就越少。另外一个能减少流通量的机制是,想要获得这些激励,你的抵押率必须超过一个阈值才行,在DACC为800%,Synthetix上是750%,这会迫使那些想要拿到激励的用户,买入更多的SNX进入抵押。

DACC、Synthetix上进行抵押合成资产的另一个好处是,它们不存在因为抵押率大幅降低而清算、没收抵押物的机制。遇上312这种极端黑天鹅时,用户不会有资产被清算罚没,有足够时间等待行情恢复。

这种Work Token模型作用明显。在DeFi头部项目中,Synthetix似乎是最为低调的一个,但涨幅却惊人,在2019年有40倍涨幅,今年又在2019年的基础上涨了10倍,纯真的百倍币。其原因除了代币有应用场景、流通率低外,还在在于DACC与Synthetix这类合成资产协议,受大环境的影响较小,用户的交易对手是所有用户,哪怕所有人的合成资产都在下跌,只要你的下跌幅度低于全局的平均下跌幅度,你都有获利的可能。

DACC比Synthetix的优势在于社区基础和跨链能力,这能带来更好的用户基数,DACC曾经连续霸占Justswap成交榜首位十多天。2.0时代,期待Work Token带来更多可能。



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